Tas notiek akciju opciju ieviešanā

Kas ir ieviešana?

Šis raksts var nebūt daudz jēgas investoriem, kuri nav opcijas. Tā ir tirdzniecības stratēģija, kas ir pieejama opciju spēlētājiem, taču to neizmanto maksimāli izdevīgi tiem, kas piedalās opciju spēlē.

Ja esat opciju investors un esat nonācis situācijā, kad jūsu opciju pozīcija ir nonākusi līdz punktam, kurā jūs vai nu nevēlaties izmantot savas garās iespējas, vai arī vēlaties izvairīties no uzdevuma, kurā jūs varētu piespiest pirkt pamatakcijas, opciju ieviešana ir veids, kā iet. Pozīcijas izspiešana ir lieliska metode, kā izkļūt no šīs situācijas.

Izvietošana ir vienkārši vienas opcijas pozīcijas aizvēršana un citas pozīcijas atvēršana ar mērķi izkļūt no esošā nevēlamā stāvokļa un pāriet uz labvēlīgāku staciju.

Opciju tirgotāji var veikt ieviešanu dažādu iemeslu dēļ, taču šajā rakstā es aprobežošos ar to, lai izskaidrotu, kā tas dod labumu gan zvanu atskaņotājam, gan tiem, kas veic skaidras naudas nodrošinājumus un neapbruņotus likmes. Kaila zvana atskaņotājam tas nav ļoti noderīgs, tāpēc mēs izlaidīsim šo paskaidrojuma daļu.

Covered Call Player

Pieņemsim, ka jūs esat akciju investors un izmantojat segtos zvanus, lai uzlabotu naudas plūsmu no jūsu akcijām. Starp daudzajiem jūsu portfeļa akcijām jūs nolemjat, ka šomēnes jūs pārdodat zvanus uz Wells Fargo (simbols WFC). Ir janvāra mēnesis, un šodien akcijas tiek kotētas 65,48 ASV dolāru vērtībā. Jūs skatāties WFC marta opciju ķēdes, kā parādīts zemāk esošajā tabulā, lai redzētu, kura streika cena jums ir piemērota.

Opciju ķēde Wells Fargo

Jūs izvēlaties 67,50 martu kā labu likmi ar pietiekami labu prēmiju aptuveni USD 0,96–0,98. Jums pieder 300 WFC akcijas, tādējādi ļaujot jums pārdot 3 pirkšanas iespējas līgumus (100 akcijas vienā līgumā). Jūs nokļūstat savā datorā un veicat tiešsaistes pasūtījumu pie sava brokera, lai pārdotu 3 līgumus par 1,00 USD, un galu galā tas tiek aizpildīts par šo cenu. 3 līgumi ar 67,50 marta streika cenu jums kopā ienes 300 USD. Tā ir skaidra nauda, ​​kas tiek ieskaitīta tieši un nekavējoties jūsu brokera kontā.

Pārejam uz priekšu dažas nedēļas, un tagad ir februāra beigas. Wells Fargo akciju cena ir nedaudz paaugstinājusies, un tagad tā cena ir 67,85 USD. Jūsu 67.50 marta pirkuma opcija ir ITM (naudā), kas nozīmē, ka opcijas īpašnieks var izmantot pirkšanas opciju, un jūs pēc tam būtu spiesti pārdot akcijas īpašniekam par 67,50 USD.

Ja jūs ļautu tam notikt, jūs būtu guvis 906 ASV dolāru peļņu. Tas ir 13,8% atdeve tikai nedaudz vairāk nekā mēneša laikā, kas ir diezgan labi. Lūk, kā tas tiek aprēķināts.

Sākotnējā WFC vērtība, kad opcija tika pārdota: 65,48 USD x 300 Ls = 19 644 USD

Pārdots 3. martā noslēdz līgumus @ 1,00 USD (300 USD), kā arī pārdeva WFC akcijas @ 67,50, kad tika izmantota opcija (20 250 USD) par kopējo summu 20 550 USD, atskaitot sākotnējo vērtību 19 644 USD = 906 USD PELNU.

Pieņemsim, ka jūs neļāvāt izmantot iespējas, jo pamanījāt, ka akciju tirgus ir spēcīgi augšupejoši. Jums ir sajūta, ka tas turpinās to darīt vēl kādu laiku. Būtu žēl atbrīvoties no WFC krājumiem tagad, kad ir liels potenciāls, ka tas joprojām varētu darboties tālāk uz augšu.

Jūs nolemjat, ka nevēlaties atļaut pārdotos zvanus, kas nozīmētu atlaist savas akcijas par sākotnējo cenu 67,50, ja ir iespējama turpmāka akciju cenas paaugstināšanās. Tāpēc jūs nolemjat izvērst 67.5 marta zvanu iespējas uz vēlāku datumu un augstāku brīdinājuma cenu.

Pārejot uz augstāku sākuma cenu, jūs dodat sev iespēju turpināt piedalīties iespējamā WFC akciju cenas paaugstināšanā.

Šajā datumā ar WFC akcijām par augstāku cenu sākotnējā 67,5 zvanu opcija, kuru jūs pārdeva, tagad ir arī par augstāku cenu aptuveni 3,50 USD. Lai veiktu 67.50 zvanu, jums jāatrod cita iespēja pārdot par augstāku cenu, lai atgūtu 3,50 USD atpirkšanu, kā arī gūtu nelielu peļņu.

Jūs apskatāt WFC jūlija opciju ķēdi un konstatējat, ka 70. jūlija zvanu cena ir nedaudz virs 4,00 USD. Jūs ievietojāt tiešsaistes pasūtījumu, lai to ieviestu, un jūsu pasūtījums varētu izskatīties šādi:

Pērciet, lai aizvērtu WFC 67.5 marta zvanu iespējas @ 3.50

Pārdod, lai atvērtu WFC 70. jūlija zvanu iespējas @ 4.10

Cena 4,10 USD ir tā, ko vēlaties saņemt no jūlija zvaniem, un pieņemsim, ka jūs piepildīsit par cenām, kas norādītas jūsu pasūtījumā. Jūs tikko esat izveidojis naudas ieņēmumu 0,60 USD (4,10 mazāk par 3,50) no šīs ieviešanas.

Tas ir vēl 180 ASV dolāri, kas pievienoti jūsu starpnieka kontam - 0,60 x 300 akcijas (3 līgumi). Tikmēr jūs būsiet radījis iespēju noturēt savas akcijas vismaz līdz brīdim, kad tā pieaugs līdz 70 ASV dolāriem, kas tagad ir jūsu jauno zvanu sākuma cena.

PIEZĪME. Izmantojot daudzus, ja ne visus opciju brokerus, jūs varat veikt divus pirkšanas un pārdošanas darījumus kā vienu darījumu par neto kredītu 0,60 ASV dolāru apmērā, tādējādi ietaupot uz brokera maksām.

Ātri atkal uz priekšu līdz jūlijam.

Wells Fargo joprojām demonstrē spēku, jo tā cena tagad ir 71,65 USD un liecina par spēju iet tālāk uz priekšu. Bet jūsu 70. jūlija zvanu iespējas tagad atkal ir ITM, kas ļauj tos izmantot, tādā gadījumā jums vajadzētu atteikties no savām akcijām par 70 ASV dolāriem.

Sakarā ar to, ka jūtat, ka WFC joprojām ir kaut kāda šaušanas spēja un jūs nevēlaties palikt aiz muguras, turpinot kustību uz augšu, jūs atkal nolemjat veikt vēl vienu ieviešanu uz tālāku datumu un augstāku cenu.

Tā kā tagad ir ļoti tuvu derīguma termiņam (jūlija trešā piektdiena), WFC 70. jūlija zvaniem ir atlicis ļoti maz laika vērtības, un tikai iekšējā vērtība veido lielu daļu no viņu pašreizējās kotētās cenas 1,95 USD.

Aplūkojot WFC opciju ķēdes, jūs atklājat, ka varat pārdot 73. oktobra zvanus par cenu 3,55 USD. Jūs dodaties uz priekšu un veicat tiešsaistes pasūtījumu šādi:

Pērciet, lai slēgtu WFC 70. jūlija zvanus @ 1.95

Pārdod, lai atvērtu WFC 73. oktobra zvanus @ 3.55

Jūsu pasūtījums tiek aizpildīts par jūsu norādītajām cenām, un jūs ģenerējat kredītu USD 1,60 (3,55-1,95) apmērā, tādējādi saņemot vēl vienu skaidras naudas papildinājumu savam brokera kontam 480 USD.

Wells Fargo sāk zaudēt tvaiku, kad gads iet uz priekšu, un līdz oktobrim, opciju beigu dienā, akcijas tiek tirgotas par 72,75 USD. Jūs uzskatāt, ka esat veiksmīgi darbojies ar Wells Fargo, un nolemjat, lai jūsu 73. oktobra zvanu iespējas beigtos bezvērtīgas, jo tas ir OTM (bez naudas). Šajā gadījumā vingrošanas briesmas nedraud.

Šeit ir apkopots jūsu Wells Fargo piedzīvojumu kopsavilkums:

WFC neto vērtības pieaugums pēc deviņiem mēnešiem

DARĪJUMI	Vērtības ar izvēršanu	Vērtības bez ieviešanas
Krājuma sākotnējā vērtība, 65,48 USD x 300 akcijas	19,644	19,644
67,50 marta zvanu iespēju pārdošana @ 1 USD	300
Pērciet atpakaļ 67,50 marta zvanu iespējas @ 3,50 USD	-1,050
70. jūlija zvanu iespēju pārdošana @ 4,10 USD	1,230
Pērciet 70. jūlija zvanus @ 1,95	-585
73. oktobra zvanu izpārdošana par 3,55 USD	1,065
Kopējā neto nauda pēc opciju ieviešanas	960
Akciju vērtības pieauguma termiņš (72,75–65,48 USD) x300 šr	2,181	2,181
KOPĀ IEGŪTI WFC KRĀJUMOS PĒC 90 DIENĀM	22,785	21,825
Procentu pieaugums no sākotnējā krājuma	16%	11%

Turot WFC deviņus mēnešus un pārdodot opcijas, kā arī vajadzības gadījumā piedāvājot opcijas, kopējā akciju vērtība pieauga par 16%. Ja ieguldītājs būtu vienkārši pakavējies pie akcijām, nepārdodot opcijas un veicot izvēršanu, galīgā vērtība būtu tikai 11% pieaugums.

Ja tā vietā, lai WFC akciju cena derīguma termiņa mēnesī būtu 72,75 USD, tā ir augstāka, teiksim, 74 USD, jūs atkal varētu veikt vēl vienu ieviešanu. Jūs varat turpināt veikt ieviešanu tik ilgi, kamēr uzskatāt, ka WFC akcijas turpinās virzīties uz priekšu, un nākotnē ir iespējama opciju streika cena.

Kā šis uzdevums ir skaidri parādījis, pirkšanas iespēju pārdošana pret īpašumā esošu akciju un izvēršana, ja pastāv izmantošanas draudi, nodrošina daudz labāku atdevi nekā nedarīšana, bet tikai akciju piederēšana.

Covered un Naked Put Option Player

Iespēju ieviešanas iespēju, iespējams, vairāk novērtē opcijas pārdevējs nekā opcijas pircējs. Ne tik daudz par tā potenciālu gūt papildu peļņu, kā tas tiek darīts zvanu pircējam, bet gan par spēju aizstāvēt pārdošanas iespējas pozīciju no iespējamiem zaudējumu draudiem.

Apskatīsim piemēru, atkārtoti izmantojot iepriekš minēto Wells Fargo krājumu.

Jūsu draugs Edijs stāsta, ka viņam ir skaidra nauda 20 000 ASV dolāru apmērā, sēžot dīkstāvē un viņa brokeris nopelna ļoti nelielu interesi. Viņš vēlas labāk izmantot šo naudu, ieguldot visu summu akciju emisijā. Viņš jautā jūsu viedokli par to, kādas akcijas, jūsuprāt, varētu būt labs pirkums.

Pēc tam, kad esat teicis viņam, ka Wells Fargo var būt labs ieguldāmais krājums, jo, jūsuprāt, tam ir augšupejošs potenciāls, Edijs pats veic pētījumu par akcijām. Viņa atklājumi norāda uz nedaudz atšķirīgu Wells Fargo ainu, tomēr viņš pieņem jūsu optimismu un piekrīt, ka tas ir stabils krājums, kurā vērts ieguldīt naudu.

Tā vietā, lai nopirktu akcijas, Edijs nolemj to droši spēlēt, tā vietā pārdodot kauliņus.

Tajā pašā janvāra dienā, kad jūs iesaistāties WFC zvanu opcijās, Edijs aplūko to pašu iespēju ķēžu tabulu un nolemj pārdot 65. marta pārdošanas iespēju.

Tā kā akcijas par pašreizējo cenu ir 65,48 ASV dolāri, 65. marta pārdošanas cena ir 1,67 ASV dolāri. Edijs pārdod 3 līgumus un saņem 501 USD (3 līgumi x 100 x1, 67), kas tiek tieši ieskaitīti viņa naudas atlikumā.

Tagad mēs mainām iestatījumu, pieņemot, ka uz priekšu Wells Fargo iet uz leju, nevis virzās uz augšu.

Ātri uz priekšu līdz martam. Wells Fargo ir samazinājies.

Martā akciju cena ir 62,70 USD, jo Edija pārdošanas opcijas tuvojas derīguma termiņam. Par cenu 62,70 USD Edija 65. marta likmes ir ITM, kas nozīmē, ka viņam var piešķirt akcijas, kas pēc tam liek viņam iegādāties akcijas par 65 ASV dolāriem. Pat ņemot vērā prēmiju, ko viņš saņēma, pārdodot opcijas, par 1,67 ASV dolāriem, viņa akciju izmaksas būtu 63,33 USD, ja viņš būtu spiests iegādāties akcijas, kā tas notiktu, ja viņam tiktu piešķirtas akcijas. Pēc tam viņam būs jāmaksā 65 USD cena par katru viņam piešķirto akciju daļu.

Viņš izvēlas izkļūt no pašreizējās grūtības, veicot marta pārdošanas iespējas. Tā kā 65. marta termiņš ir gandrīz beidzies, laika vērtība ir ļoti maza, un tā patiesā vērtība ir 2,30 USD.

Augusta opciju ķēžu tabula parāda, ka viņš var pārdot 62 USD augusta USD 3,20. Edijs veic šādu izlaišanas pasūtījumu:

Pērciet, lai aizvērtu 65. marta likmes @ 2.30

Pārdod, lai atvērtu 62. augusta likmes @ 3,25

Darījumam viņš saņem 0,95 USD kredītu, savā kontā iemaksājot kopumā 285 USD.

Pieņemsim, ka Wells Fargo turpina cenu lejupslīdi. Tagad ir augusts, un WFC cena ir samazinājusies līdz 61 USD un tuvojas Edija 62. augusta pārdošanas opciju termiņa beigas. Iespējām ir palikusi tikai patiesā vērtība, tādējādi cena ir tikai 1,00 USD.

Edijs vēlreiz nolemj veikt vēl vienu ieviešanu, lai atbrīvotu savu pozīciju no kaitējuma, tādējādi novēršot iespēju piešķirt akcijas 62 USD.

Viņš paskatās uz 59. novembra likmi un redz, ka viņš var pārdot par prēmiju 2,50 USD. Viņš pērk, lai slēgtu 62. augusta likmes par 1 USD, un pārdod 59. novembra likmi uz 2,50, ņemot kredītu 1,50 USD par tīro naudas uzņemšanu 450 USD.

Zemāk esošajā tabulā ir parādīti visi Edija līdz augustam veiktie izlaišanas gadījumi. Ja mēs pieņemam, ka pēc augusta viņš vairs neveic izlaišanu un novembrī viņam tiek piešķirtas akcijas, kad WFC ir zem 59 USD, viņa neto izmaksas par 300 WFC akciju akcijām būtu 16 464 USD vai 54,88 USD par akciju.

Edija izvērstie darījumi

DARĪJUMI	Vērtības ar izvēršanu	Vērtības bez ieviešanas
Krājuma sākotnējā vērtība, 65,48 USD x 300 akcijas	0	19,644
65. marta pārdošanas iespējas pārdošanas cena 1,67 ASV dolāri	501
Atpirkt 65. marta pārdošanas opcijas @ 2,30 USD	-690
62. augusta pārdošanas iespējas pārdošanas cena 3,25 USD	975
Pērciet atpakaļ 62. augustā @ 1,00	-300
59. novembra izpārdošana ir 2,50 USD	750
Kopējā neto nauda pēc opciju ieviešanas	1,236
Akciju nolietojuma vērtība augustā ($ 65,48 - $ 61) x 300 šr	0	-1,344
WFC KRĀJUMU NETO VĒRTĪBA PĒC 90 DIENĀM		18 300
Maksa Edijam, ja tiek piešķirti 59. novembra likmes (59 ASV dolāri x 300)	17 700,00
Mazāk neto naudas, kas saņemta no pārdošanas opciju ieviešanas	1,236,00
NETO IZDEVUMI PAR 300 SHRS WFC KRĀJU EDDI NOV	16 464,00

Patiesībā Edijs varēja veikt vēl vienu 59. novembra likmju ieviešanu un vispār nepiešķirt akcijas. Viņš var atkārtoti veikt vairāk ieviešanas, jo WFC cena turpina pazemināties līdz laikam, kad vairs nav iespēju nākotnē ieviest.

Pēdējā ieviešana varētu notikt pat divus gadus. Ja runa ir par šo punktu, tad Edija nākotnes pozīcijai būtu tik ilgs derīguma termiņš, ka nav nekādu briesmu, ka tā tiks piešķirta. Pat pieņemot, ka norīkošana notiek šajā turpmākajā datumā, Edijs varēja to neinteresēt. Jo līdz tam akciju cena, par kuru viņš tiek piešķirts, ir tik zema, ka tas būtu tāpat kā nopirkt WFC akcijas ar dziļu atlaidi. Viņam būtu milzīgs ieguvums, kad akcijas apgriezīsies un atkal sāks pieaugt.

Piezīme:

Visa un visa informācija, kas attiecas uz tirdzniecības akcijām un opcijām, ieskaitot piemērus, izmantojot faktiskos vērtspapīrus un cenu datus, ir paredzēta tikai ilustratīviem un izglītojošiem mērķiem, un to nevajadzētu uzskatīt par pilnīgu, precīzu vai aktuālu. Rakstnieks nav biržas brokeris vai finanšu konsultants, un tāpēc tas neapstiprina, neiesaka un nelūdz pirkt vai pārdot vērtspapīrus. Lai iegūtu pilnīgāku un jaunāku informāciju, konsultējieties ar atbilstošo profesionālo konsultantu.

Jautājumi un atbildes

Jautājums: Tā vietā, lai ieviestu ļoti tālu derīguma termiņu un nonāktu dziļā ITM streikā, vai es nevaru mainīt pozīciju citā akciju emisijā, kas man piešķirs tādu pašu prēmiju kā tālākajai pozīcijai, tomēr ar tuvāku derīguma termiņš un tuvāk naudas streiks?

Atbilde: Jā, tā ir ļoti laba stratēģija. Jūs faktiski varat izvēlēties izvēlēties citu akciju citā nozarē, ja jūsu pašreizējā opcija ir nozarē, kas ir zaudējusi potenciālu turpināt novērtēt.

© 2018 Daniel Mollat