Tas ir tas, kā iegūt lielāku sprādzienu no jūsu akcijas akciju tirgū

Dolāra stiepšana

Pārdotu segto zvanu pārdošana pret jums piederošajām akcijām vai apdrošinātajiem naudas līdzekļiem jūsu starpniecības kontā ir viena no iecienītākajām tirgotāju un investoru stratēģijām ienākumu gūšanai un / vai ienesīguma palielināšanai no akciju ieguldījumiem un opcijām. Opciju starpību izmantošana ļauj tirgotājam izstiept dolāru, lai iegūtu lielāku pirktspēju.

Spreads palielina dolāra pirktspēju

Starpība tiek definēta kā starpība starp solīto un pieprasīto cenu, kā norādīts opciju ķēdē vai akciju tabulā. Opciju ķēdē, kur piedāvājuma cena ir norādīta uz 2.00 un pieprasītā cena ir 2.25, starpība ir 0,25 USD. Iemesls tam, ka izplatītā tirdzniecība iegūst daudz sekojošo, ir tā, ka, lai ievadītu zvana vai pārdošanas pozīciju, tas prasa daudz mazāk naudas un ļauj tirgotājam / ieguldītājam kontrolēt vairāk akciju.

Bez diviem galvenajiem starpību veidiem, debeta un kredīta starpībām, ir daudz citu veidu starpību. Ir mainīga izplatība, kalendāra izplatība, vertikāla izplatība, tauriņu izplatība un daudzas citas viena vai otras kombinācijas. Šajā rakstā es aprobežojos ar divu galveno veidu - debeta un kredīta starpības - aprakstīšanu un ilustrēšanu.

Debeta starpība galvenokārt tiek izmantota kā pirkšanas stratēģija, kurā jūs varat ieiet garajā pozīcijā par atlaides opcijas cenu.

Kredītu starpība ir opciju pārdevēju vēlamākā stratēģija, jo to galvenokārt izmanto, lai samazinātu maržas prasību, pārdodot zvanus vai pārdošanas darījumus. Vēl svarīgāk ir tas, ka kredītu starpība kalpo opciju pārdevēja novērošanai no neierobežotu zaudējumu riska opciju pārdošanā.

Ļaujiet man vispirms pieskarties debeta starpības sistēmai, jo tā ir vienkāršāka.

Pieņemot, ka vēlaties iegādāties Microsoft akcijas, jo uzskatāt, ka to vērtība pieaugs diezgan īsā laika periodā. Pieņemot, ka pie jūsu brokera naudas atlikums ir tikai 3000 ASV dolāru un vēlaties ievadīt pozīciju Microsoft (MSFT), kas šobrīd tirgo 24,30 USD. Pērkot akciju tieši, jūs saņemsiet aptuveni 123 akcijas.

Tā kā jūs ļoti jūtat, ka MSFT gatavojas veikt būtisku virzību uz augšu, vēlaties kontrolēt vairāk nekā tikai 123 akcijas. Tādēļ jūs nolemjat iegādāties zvanu iespējas. Aplūkojot MSFT opciju ķēdi, redzat, ka zvana streiku 25 varat iegādāties par pieprasīto cenu 0,58 USD. Par šo cenu jūsu 3000 ASV dolāri ļaus jums kontrolēt aptuveni 5 172 akcijas, taču, tā kā opcijas tiek pārdotas pa 100 akcijām vienā līgumā, jūs varat iegādāties 50 līgumus, kas atbilst jūsu kontrolējošajām 5000 akcijām.

Ja jūsu pieņēmums izvēršas un MSFT turpina pieaugt, tad tas paliek, piemēram, 25,80 USD, jūsu zvana iespēju 25 šajā līmenī var viegli noteikt par aptuveni 1,95 ASV dolāriem atkarībā no tā, cik daudz laika ir atlicis opcijas līgumā. Jūsu 50 līgumu (5000 akciju) vērtība tagad ir 9 750 USD. Ja jūs būtu iegādājies akcijas tieši, jūsu 123 akciju pašreizējā vērtība būtu tikai 3173 USD par jauno augstāko cenu 25,80.

Izmantojot tirdzniecības iespējas, jūsu 3000 USD kapitāls spēja kontrolēt 5000 MSFT akcijas, turpretī, ja jūs pirktu akcijas, jums piederētu tikai 123 akcijas. Tagad ļaujiet man jums parādīt, kā izplatītās tirdzniecības izmantošana ļautu vēl vairāk izmantot spēku ar jūsu 3000 ASV dolāru lielu kapitālu.

Debeta starpība

Veicot izplatītu tirdzniecību, pērkot Call 25 streiku par 0,58 USD un vienlaikus pārdodot Call 26 streiku par 0,21 USD, jūs faktiski samazināt 25 streika cenu par 37 centiem (0,58 mazāk 0,21). Jūs tikko diskontējāt ar zvana 25 streika cenu, un tagad jūsu faktiskās izmaksas ir tikai 0,37 USD. Izplatītais darījums faktiski ir divkājains darījums, kurā jūs pērkat vienu kāju un pārdodat otru kāju, kas attiecīgi noved pie neto debeta vai kredīta.

Par neto cenu 0,37 USD tagad jūsu 3000 USD kapitāls ļaus kontrolēt 8000 MSFT akciju (3000 USD dalīts ar 0,37 noapaļotiem līdz tuvākajiem 100) akcijām, nevis 5000, ja jūs tikko iegādājāties Call 25s. Jūsu kopējās 80 līgumu izmaksas būtu 2960 USD (0,37 x 80 līgumi x 100 akcijas uz līgumu).

Ja mēs pieņemam, ka MSFT cena palielinās neilgi pēc izplatīšanās, proti, iepriekš minētā cena par 25,80 ASV dolāriem, kad opcijas 25 opcija pakāpās līdz 1,95 cenai, tad 26 opcijai vajadzētu būt aptuveni 0,65 USD, tādējādi dodot tirgotājam peļņu par 1.35, ja viņš šajā brīdī izvēlētos slēgt starpību. Viņa bruto ieņēmumi būtu aptuveni 10 800 USD (1,35 x 80 līgumi x 100), atskaitot viņa izmaksas 2 960 USD, ieskaitot viņam 7 840 USD. Tas pats 3000 ASV dolāru lielais kapitāls tagad ir devis 7840 USD peļņu, izmantojot spredu sistēmu, salīdzinot ar 6790 USD peļņu, izmantojot tiešās pirkšanas zvana metodi. Tas ir tāpēc, ka tirgotājs varēja iegūt vairāk līgumu, izmantojot starpību salīdzinājumā ar mazākiem līgumiem, ja viņš vienkārši nopirka zvanus.

Debeta starpības negatīvās puses

Bet debeta starpības veikšana ir negatīva.

Debeta starpību veikšanas negatīvie aspekti ir tādi, ka peļņas potenciāls ir ierobežots ar starpību starp pirkšanas un pārdošanas iespējas streikiem; šajā gadījumā tas ir 1 ASV dolārs (starpība starp 25. un 26. streiku). Saskaņā ar iepriekš sniegto piemēru, kurā jūs iegādājāties 80 līgumus (8000 akcijas), jūsu maksimālā peļņa tādējādi ir 8000 USD, ja pamata akciju cena ir pieaugusi 26 USD vai augstāka. Atskaitot sākotnējās starpības izmaksas (2 960 USD), peļņa ir 5 040 USD neatkarīgi no tā, cik augsta ir pamata akciju cena.

Iepriekšējā punkta piemērā, kur starpība izraisīja 1,35 starpību, tas notika tāpēc, ka krājumi strauji pieauga, izraisot lielu svārstīgumu, kā rezultātā opciju cenas pieauga neparasti.

Kāpēc jūs jautātu, vai kāds vēlas veikt debeta starpību, ja peļņas potenciāls ir ierobežots? Var būt daudz iemeslu atkarībā no katra indivīda ieguldījumu mērķiem un tā, kā cilvēks vērtē tirgus apstākļus.

Protams, visredzamākais ir tas, ka ar izplatīšanas pozīciju jūs varētu kontrolēt vairāk akciju par to pašu kapitāla ieguldījumu. Vēl viens iemesls varētu būt tas, ka ieguldītājs MSFT uzskata, ka akcijas nepieaugs vairāk nekā tikai par dažiem dolāriem virs viņa / viņas ieejas punkta 24,30 USD. Šajā gadījumā izplatīšanās ļauj viņam / viņai iegūt kontroli pār vairākām akcijām nekā tikai pirkt zvanus, tādējādi gūstot lielāku peļņu, ja patiesībā akcijas pieaug tikai par dažiem punktiem.

Īsāk sakot, liels ieguvums, veicot debeta starpības, ir mazāks kapitāls, kas nepieciešams, lai kontrolētu lielāku akciju daļu skaitu. Un tāpēc tiek teikts, ka starpības dod jums lielāku sprādzienu.

Kredītu starpība

Tagad pāriesim pie kredītu starpības. Kredītu starpības tirdzniecību lielākoties veic opciju pārdevēji vai iespēju rakstītāji. Tas ir divu ļoti svarīgu iemeslu dēļ: tas samazina neierobežota riska iespējamību, pārdodot nesegtus iespēju līgumus; tas ievērojami samazina maržas prasību opciju pārdošanā.

Tā kā jūs, iespējams, jau esat iemācījušies pārdot pirkšanas un pārdošanas iespējas, ja tās ir nodrošinātas ar akcijām vai skaidru naudu, nav lielāka riska nekā akciju pārdošana (ja tiek izmantota pirkšanas opcija) vai bāzes akciju piešķiršana (pirkšana) (ja pārdošanas opcija ir izmantot).

Bet, ja jūs pārdodat opcijas, nepiederot akcijām vai ja jums nav naudas, lai izpildītu pārdošanas uzdevumu, jūs esat kails. Šajā gadījumā jūsu zaudējumu iespējas ir neierobežotas. Ļoti riskanta situācija, ja jūs neesat pieredzējis opciju tirgotājs un ļoti zinošs, pārdodot neapbruņotas iespējas.

Ko nozīmē “neierobežotu zaudējumu iespējamais risks?”

Lūk, kā pārdodot neapbruņotas iespējas, varat pakļaut neierobežotu zaudējumu riskam. Vēlreiz izmantojot Microsoft (MSFT) kā izvēlēto akciju, pieņemsim, ka jūs esat pārliecināts, ka akcijas ir gatavas pieaugt. Jūs vēlaties izmantot cenu pieaugumu, pārdodot pārdošanas opcijas pret akcijām un tādējādi radot skaidras naudas ienākumus.

Pieņemot, ka vēlaties tirgot 1000 MSFT akcijas, tas prasīs, lai jūsu kontā saglabātu kopējo skaidras naudas atlikumu 24 800 USD apmērā ar MSFT pašreizējo cenu 24,80 USD. Tā ir skaidra nauda, kas jums būtu nepieciešama, ja jūs darītu segto pārdošanas pozīciju. Bet pieņemsim, ka jūsu starpnieka kontā ir tikai 6000 USD.

Ja jūsu brokeris jau ir iepriekš kvalificējis jūs, lai pārdotu neapmaksātus opcijas (ko sauc par maržas kontu), jūs varētu veikt 1000 akciju darījumu pat ar šo mazo skaidru naudu. Maržas privilēģija ļauj jums veikt tikai aptuveni 25 procentus no kopējās darījuma vērtības, lai turpinātu tirdzniecību. Faktiskais procentuālais daudzums pēc maržas prasības sarežģītas matemātiskas aprēķināšanas var nebūt 25 procenti. Bet šim uzdevumam izmantosim tikai 25 procentus, lai vienkāršotu lietas.

Jūs paskatāties uz MSFT opciju ķēdēm un nolemjat pārdot OTM (bez naudas) pārdošanas streiku 23, kura derīguma termiņš beidzas 60 dienu laikā, ar solīto cenu 0,17 USD. Ja jūs veiktu darījumu ar nodrošinājumu, jums vajadzēs naudas starpību 23 000 USD apmērā starpnieka kontā, lai pārdotu 23 streiku (23 x 10 līgumi).

Izmantojot neapmaksātu darījumu, maržinālo privilēģiju dēļ jūsu kontā var būt tikai 5750 ASV dolāri (25% no 23. streika), lai varētu pārdot 10 līgumus (1000 akcijas).

Jūs veicat tirdzniecību un veidojat naudas plūsmu USD 170 (opcijas solījums 0,17 x 10 līgumi). Ja jūsu pārdošanas iespējas 60 dienu derīguma laikā akcijas pieaug, kā jums ir aizdomas, vai nemaz nepārvietojas, pārdošanas termiņš beigsies, un jūs galu galā saņemsiet jauku 170 ASV dolāru atdevi no 5750 ASV dolāriem, ko esat ieguldījis par 2,9% IA 60 dienu laikā.

Bet ko tad, ja akciju cena iet pretējā virzienā, uz leju. Kā jūs jau zināt šajā situācijā, jums var tikt piešķirts krājums, ja tas beidzas ITM (in-the-money) termiņa beigās vai pirms tā.

Pieņemot, ka jums tiek piešķirtas akcijas, kad MSFT cena bija nokritusies līdz 21,50 USD. Pēc tam jums būs jāpērk 1000 akcijas (10 līgumi) par sākotnējo cenu 23, kas ir līguma cena, pārdodot pārdošanas iespējas. Jums vajadzēs 23 000 USD, lai izpildītu pienākumu iegādāties akcijas par 23 USD.

Tagad jūs pērkat akciju par 23, kad tirgus cena ir 21,50. Tā kā jums nav naudas akciju iegādei - jūsu naudas konta atlikums ir tikai 5750 ASV dolāri - jūsu brokeris piespiedīs jūs pārdot jums piešķirtās akcijas par pašreizējo tirgus cenu 21,50, tādējādi uzkrājot 1500 USD zaudējumus. par darījumu ($ 23.00 - 21.50 x 1000).

Ko darīt, ja akcijas pēkšņi būtu samazinājušās līdz 18 USD vai 15 USD, 10 USD vai pat zemāk? Jūsu zaudējumi varētu turpināties, nepieļaujot akciju cenas kritumu. Tas ir tas, kas tiek dēvēts par “ neierobežotu zaudējumu iespējamo risku” , pārdodot nesegtus iespēju līgumus.

Ja jūs patiešām nākat rūpīgi analizēt situāciju, nav neierobežotu zaudējumu iespējamības, jo šai slimībai ir daudz antidotu. Tātad šī pārliecība, ka kailu iespēju pārdošana rada neierobežotu zaudējumu risku, ir farss! Mīts! Risks nepastāv pieredzējušiem iespēju tirgotājiem!

Piemērs: atkārtoti izmantojot Microsoft, jūs varat pārdot pārdošanas streiku 23 (tas ir tuvu bankomāta streikam 25) par 0,16 ASV dolāriem (solīšanas cena) un nopirkt streiku 22 (tālāk no 25. streika) par 0,09 USD (pieprasīt cenu) par neto kredīts 0,07 USD (0,16 USD - 0,09 USD). Vai arī jūs varat veikt likmju streikus 22/21 vai 21/20 likmju starpību. Varat arī veikt izplatītos zvanus, pārdodot 26. streika zvanu par 0,21 USD un pērkot 27. streika zvanu par 0,08 USD par neto kredītu 0,13 USD.

Iepriekš minētajā piemērā jūsu zaudējumu potenciāls ir labi definēts, ja pamatā esošais krājums iet uz leju. Tas būtu ierobežots līdz maksimālajiem zaudējumiem 0,93 USD (23. streiks - 22. streiks - neto kredīts 0.07 USD), savukārt zvana pusē jūsu iespējamie maksimālie tīrie zaudējumi ir 0.87 USD.

Pēc starpības vērtības parādīšanas opciju pārdošanas potenciālo zaudējumu ierobežošanā ļaujiet man tagad ilustrēt starpības tirdzniecības vērtību, samazinot maržas prasību opciju pārdošanā.

Ja jūs veiktu pārdošanu ar atklātu opciju, teiksim, 10 Microsoft līgumos 24 streiks bija 0,35 USD, jums vajadzēja būt depozītam pie brokera vismaz USD 5 650 skaidrā naudā, lai apmierinātu maržas prasību, atkal izmantojot 25% pieņemto starpību likmi. To aprēķina šādi: streiks 24 x 1000 (10 līgumi) x par 25% mazāk par 350 ASV dolāriem (opcijas prēmija x 1000) = nepieciešamā 5 650 USD rezerves.

Veicot 24/23 starpību, pārdodot streiku 24 par 0,35 USD un pērkot 23 streiku par 0,18 USD par neto kredītu 0,17 USD, maržas prasība būtu tikai 830 USD. To aprēķina šādi: 24. streiks, mazāks par 23. streiku, mazāk kredīts ar 0,17 x 10 līgumiem = 830 ASV dolāri

Veicot izplatītu tirdzniecību, jūs sasniedzat divus mērķus; samazinot riska pakāpi, jo tirdzniecība tagad vairs nav plika, un samazinot maržas prasības dolārus. Kā redzat, izplatītajai tirdzniecībai bija nepieciešams tikai 830 USD kapitāls, bet tiešai kailai pozīcijai - 5650 USD.

Apkopojot, izmantojot atšķirīgu salīdzinājumu, ja jūsu brokera kontā bija tikai USD 5 650 naudas atlikums, tas tikai dotu jums 10 līgumus, izmantojot plikto iespēju stratēģiju, savukārt šī pati summa ļaus jums kopā 68 līgumus, izmantojot izplatīšanās stratēģiju.

Atkal, tāpat kā iepriekšējos piemēros, jūs varat redzēt, kā izplatīšana dod jums lielāku sprādzienu.

PIEZĪME:

Visa un visa informācija, kas attiecas uz tirdzniecības akcijām un opcijām, ieskaitot piemērus, izmantojot faktiskos vērtspapīrus un cenu datus, ir paredzēta tikai ilustratīviem un izglītojošiem mērķiem, un to nevajadzētu uzskatīt par pilnīgu, precīzu vai aktuālu. Rakstnieks nav biržas brokeris vai finanšu konsultants, un tāpēc tas neapstiprina, neiesaka un nelūdz pirkt vai pārdot vērtspapīrus. Lai iegūtu pilnīgāku un jaunāku informāciju, konsultējieties ar atbilstošo profesionālo konsultantu.