Valūtas mijmaiņas darījums: vienlaicīgs spot un forward darījums

Mijmaiņas darījums ir vienlaicīgs forex spot pirkšanas vai pārdošanas darījums kopā ar forex nākotnes pirkšanas vai pārdošanas darījumu. Forex tirgū mijmaiņas darījumu dažreiz sauc par pirkšanu un pārdošanu vai pirkšanu un pārdošanu.

Apskatīsim tipisku mijmaiņas darījumu. 5. janvārī ^th, tirgotājs noslēdz $ / Yen mijmaiņas darījumu (90-80) un pērk $ 1000000 par 99,80, un tajā pašā laikā apņemas pārdot $ 1,000,000 at 98.90 (spot 99,80 - 90 mijmaiņas punkti), viena mēneša 5. februārī ^th. Apskatīsim šī darījuma naudas plūsmas.

5. janvāris	5. februāris
+ 1 000 000 USD	- 1 000 000 USD
-Jena 99 800 000	+ Jena 98 900 000

Viena no mijmaiņas darījuma galvenajām iezīmēm ir tā, ka nav valūtas riska, jo tūlītējais darījums precīzi atbilst pretējam nākotnes darījumam.

Tas notiek tāpēc, ka, ja tūlītējā likme pāriet no 99,80 uz 99,60, valūtas mijmaiņas darījuma priekšējā daļa virzīsies tandēmā, lai saglabātu 90 mijmaiņas punktu starpību - kas atspoguļo procentu likmju starpību starp dolāru un jenu.

• Vietnes dolārs / jena 99,80 -90 mijmaiņas punktu nākotnes likme $ / jena 98,90
• Spot $ / Yen 98.90 -90 mijmaiņas punktu nākotnes likme $ / Yen 98.00

Procentu likmju starpība USD / Yen paliek nemainīga, un valūtas riska darījumi nepastāv.

Kā tiek kotēts mijmaiņas darījums?

GBP / $ spot likme ir 1.3340 - 1.3345, un korporatīvais kasieris piezvana bankai un prasa £ / $ viena mēneša mijmaiņas darījuma cenu. Banka kotē 130-120 viena mēneša mijmaiņas likmi. Ievērojiet, ka mijmaiņas likme tiek kotēta tieši tāpat kā viena mēneša nākotnes likme. Korporatīvais kasieris vēlas pirkt un pārdot sterliņu mārciņu uz vienu mēnesi. Tā kā viņš pārdod sterliņu vērtspapīrus uz priekšu, viņš izmantos bankas piedāvājuma likmi - 130 mijmaiņas punktus. Tagad darījuma pirkšanas pusē banka parasti izmantotu vidējo likmi starp solīto un piedāvāto spot likmi. Kā mēs iepriekš apspriedām, kamēr starpība starp tūlītējo likmi un nākotnes likmi ir kotētie mijmaiņas punkti - šajā gadījumā 130 mijmaiņas punkti -, nav svarīgi, kur atrodas tūlītējās likmes līmenis.

Tātad uzņēmuma kasieris mēnesi uz priekšu ir pārdevis sterliņu mārciņu 130 mijmaiņas punktos. Kāda ir tiešā nākotnes likme? Ja kotētie nākotnes punkti (šajā gadījumā 130–120) samazinās no kreisās uz labo pusi, tad bāzes valūta, šajā gadījumā sterliņu mārciņa, ir uz priekšu ar atlaidi (sterliņu mārciņu procentu likmes būs augstākas par dolāra procentu likmēm) un punkti tiek atskaitīti no tūlītējās likmes. Ja priekšu punkti paceļas no kreisās uz labo, punkti tiek pievienoti spot likmei.

Apskatīsim naudas plūsmas šajā piemērā un pieņemsim, ka korporatīvais kasieris vēlas pirkt 1 000 000 mārciņas un pārdot 1 000 000 mārciņas mijmaiņas darījuma priekšpusē.

Valūtas Spot / Forward	+/-	Likme
£ vietas	+ 1 000 000	1.3342
$ spot	- 1 334 200
£ uz priekšu	- 1 000 000	1.3212
$ uz priekšu	+ 1 321 200

Kāpēc izmantot valūtas mijmaiņas darījumu?

Ir četri galvenie iemesli, kāpēc uzņēmums varētu vēlēties veikt valūtas mijmaiņas darījumu. Pirmais un, visticamāk, ir spekulēt par procentu atšķirību izmaiņām. Piemēram, uzņēmuma kasierim varētu būt ieguldījumi vai aktīvi un dolāru saistības. Kases turētājai varētu šķist, ka procentu atšķirība starp Lielbritāniju un ASV nākamā mēneša laikā varētu samazināties. Uzņēmums varētu vēlēties veikt viena mēneša mijmaiņu un pārdot sterliņu uz vietas un atpirkt atpakaļ uz priekšu.

GBP / $ mijmaiņas kotācijas = spot 1.3350-60 un vienu mēnesi uz priekšu 150-140

Uzņēmums pārdod 15 000 000 mārciņu par 1,3355 spot un nopērk 20 032 500 USD

Uzņēmums pērk 15 000 000 mārciņu ar 1,3215 uz priekšu un pārdod 19 822 500 USD

Pieņemsim, ka dienas laikā AK procentu likmes bija zemākas. Uzņēmums lūdz savai bankai noteikt viena mēneša valūtas mijmaiņas darījuma cenu. Banka kotējas 110-100, parādot, ka procentu likmes ir samazinājušās. Tad uzņēmums veic pretēju mijmaiņas darījumu un pērk sterliņu uz vietas un pārdod sterliņu uz priekšu 110 mijmaiņas punktos. Apskatīsim visas naudas plūsmas, pieņemot, ka spot likme ir aptuveni 1.3350. No zemāk esošās tabulas jūs redzēsiet, ka uzņēmums gūst 45 000 USD peļņu no valūtas mijmaiņas darījumiem.

Vietas datums	Apmaini punktus	Pārsūtīt datumu
2010. gada 1. februāris		2010. gada 1. marts
- 15 miljoni sterliņu mārciņu + 20 032 500	150/140	+ £ 15 MM-19 822 500
+ £ 15MM-20,025,000	110/100	- 15 miljoni mārciņu + 19 860 000
+ 7500 USD		+ 37 500 USD

Finansēšanas operācijas

Uzņēmumam varētu būt vieglāk aizņemties dolārus ārzonās uz trim mēnešiem, nevis vietējā tirgū. Aizņemoties dolārus, izmantojot mijmaiņas darījumu, viņi to var izdarīt, neriskējot ar valūtas risku. Būtībā viņi nopirka nepieciešamos dolārus uz vietas un pārdod tos trīs mēnešus uz priekšu.

Pārsūtīšanas pagarinājumi un apgāšanās

Lielbritānijas uzņēmums ir noslēdzis līgumu par preču pirkšanu noteiktā datumā no Japānas, samaksājot par precēm jenās. Nez kāpēc sūtījums tiek aizkavēts dažas nedēļas, un uzņēmums nevēlas sēdēt uz savas jenas, jo tam būs valūtas risks. Tātad tas var noslēgt valūtas mijmaiņas darījumu un pārdot jenu uz vietas par sterliņu mārciņu un atkal nopirkt jenu, kad tas viņiem nepieciešams. Tādējādi uzņēmumam nav valūtas riska darījumu.

Procentu arbitrāža

Kad uzņēmums aplūko nākotnes procentu atšķirības starp divām valūtām, viņi var izmantot valūtas mijmaiņas darījumus nākotnes un nākotnes darījumiem. Tas ir interešu arbitrāžas veids. Nākotnes nākotnes darījums ietver pirkšanas / pārdošanas vai pārdošanas / pirkšanas mijmaiņas darījumu ar vienu termiņu un pretēju mijmaiņas darījumu uz citu termiņu. Šādi naudas plūsmas varētu izskatīties, pieņemot USD / Yen nākotnes līgumu pret nākotnes darījumu.

18. janvāra punkts + 1 miljons ASV dolāru - 99 500 000 jenas pie 99,50

18. februāris Uz priekšu - USD 1 milj. + Jena 98.900.000 pie 98.90

18. janvāra plankums - 1 miljons USD + 99 600 000 jenas pie 99,60

19. aprīlis Uz priekšu + 1 miljons ASV dolāru - 98 100 000 jenas 98.10

Peļņa no nākotnes darījuma ar nākotnes darījumu ir 900 000 jenas (aptuveni 9 000 USD).