Kāpēc tsla vienkārši veica akciju atšķaidīšanu?

Kas ir parasto akciju piedāvājums?

Lai gan ir sarežģītāki piedāvājumu veidi, tostarp opcijas, konvertējamas piezīmes utt., Šajā rakstā tiks ievērots pamata parasto akciju piedāvājums / atšķaidīšana / izvietošana. Akciju piedāvājums ir vienkārši tad, kad uzņēmums nolemj, ka vēlas savākt naudu publiskajos tirgos. Uzņēmums parasti runās ar vairākām investīciju bankām (darījuma parakstītājiem) un izlaidīs vairāk to akciju par noteiktu piedāvājuma cenu.

Iedomājieties, ka jums pieder 100% uzņēmuma un vēlaties savākt naudu, lai apkalpotu dažus parāda procentus vai izveidotu jaunu tehnoloģiju. Jūs varētu pārdot 5% no sava uzņēmuma īpašumtiesībām par noteiktu cenu, par kuru banku MBA "burvji" nosaka, ka jūsu uzņēmums tiek novērtēts. Šis piemērs NAV piedāvājums, bet gan vienkārši sava uzņēmuma akciju pārdošana.

Pieņemsim, ka jūsu uzņēmumam ir 10 akcijas, kas pieder 100% īpašumtiesību (vienkāršības labad), un jums pieder 6 akcijas (tātad 60% akciju). Jūs varētu emitēt akcijas, lai divkāršotu akciju skaitu līdz 20 un piešķirtu sev 12 akcijas (tātad joprojām 60%). Bet tagad ieguldītājs, kuram piederēja 1 akciju mazākuma akcijas (iepriekš 10%), varētu tikt atšķaidīts ar to, ka viņam tagad ir 1 akcija no 20 (vai 5%)! Šis piemērs ir pārspīlēts un vienkāršots, taču tas sniedz kopējo ainu.

Reāls, klasisks nopietna akciju piedāvājuma piemērs bija tad, kad Eduardo Saverina īpašumtiesības uz Facebook tika ievērojami atšķaidītas, kā parādīts filmā The Social Network. Šī saite no Quora sniedz plašāku kontekstu par to, kā tas notika.

Kas notiek ar akcijas cenu atšķaidīšanas / piedāvājuma laikā?

Veselais saprāts jums teiktu, ka, ja jums pieder akcijas un uzņēmums emitē vairāk akciju, nepalielinot jūsu akcijas, akcijas cena pazeminās. Bet tāpat kā lielākajā daļā lietu biržā, tas nav tik melns un balts. Zemāk es sīki aprakstīju dažādus, nesenus akciju piedāvājuma piemērus un to sekas.

DRYS - toksisks atšķaidītājs

DryShips Inc. (kopš izslēgšanas), manuprāt, ir klasisks toksiska atšķaidītāja piemērs. Viņi izmanto mārketingu un investoru spekulācijas, lai paaugstinātu savu akciju cenu un līdz ar to arī novērtējumu, ļaujot viņiem emitēt akcijas par augstu cenu, piesaistīt vadībai skaidru naudu un iznīcināt ieguldītāja vērtību.

Kad uzņēmums to dara pietiekami bieži, viņu akciju cena kļūst par zemu, lai izpildītu minimālās biržas kotēšanas cenas prasības, tāpēc viņiem ir jāveic reversā sadalīšana. Tas nozīmē teikt, ka akciju skaita samazināšana uz pusi, tādējādi dubultojot cenu. Tātad, ja jums piederētu 2 akcijas par 5 ASV dolāriem, pēc 2: 1 reversās sadalīšanas jums piederētu 1 akcija par 10 ASV dolāriem.

Tā kā reversā sadalīšana tieši neietekmē akcionāru vērtību (bet tas acīmredzami ietekmētu cenu diagrammu), vēsturiskā cenu diagramma ir jāpielāgo šai korporatīvajai darbībai. Tāpēc vēsturiskā DRYS cena izskatās tik traka, jo reversās sadalīšanas korekciju rezultātā iepriekšējās laika rindas tiek reizinātas ar koeficientu, pie kura sadalīšana tika pabeigta.

Zemāk esošā DRYS cenu tabula ir toksiska atšķaidītāja simbolika, kuru jūs tagad viegli pamanāt! Tomēr ņemiet vērā - tas nenozīmē, ka šis krājums ir labs īss! Pieņemot, ka jūs jebkurā gadījumā varētu atrast īstermiņa akcijas, jūs maksātu ļoti augstu ikdienas aizņēmuma likmi. Turklāt visu īso interešu dēļ šīm akcijām vairākas dienas atpakaļ 2016. gadā bija īss īslaicīgs spiediens no apmēram 4 līdz 102 dolāriem.

DRYS koriģētā vēsturisko cenu diagramma

FT Alphaville

PSTV - kad atšķaidīšana ir slepkava

PSTV 2019. gada septembrī tirgus ierobežojums bija mazāks par 10 miljoniem ASV dolāru, un to tirgoja NASDAQ. Pēc paziņojuma par atlīdzības maksājumu 4,6 miljonu ASV dolāru apmērā (milzīgs, ņemot vērā to lielumu), viņu akciju cena dažu stundu laikā pieauga no 8 līdz 16 ASV dolāriem. Garie tirgotāji tomēr tika saberzti, jo tirdzniecības dienas vidū krājumi tika apturēti un uzņēmums paziņoja par piedāvājumu. Dažu mirkļu laikā pēc ziņu publicēšanas akcijas kritās zem 4 USD. Tomēr tas, ka uzņēmums bija piedāvājis piedāvājumu, nebija obligāti slikts. Tas bija fakts, ka akcijas tika tirgotas ap 16 USD, un PSTV paziņoja par vienas parastās akcijas + 1 ordera cenu kopējo vērtību 5 USD!

Stāsts morāles šeit ir tas, ka cenas par piedāvājuma parasti ir svarīgāka nekā piedāvājuma mehānismu sevi! Tālāk mēs aplūkosim vēl 2 piemērus.

PSTV 1-Y vēsturisko cenu diagramma

Yahoo finanses

TINO - kad atšķaidīšana ir svētība

2019. gada 19. septembrī Tamino Minerals Inc., ārpusbiržas akcijas, kuras jau augustā bija paziņojušas, ka rīkos privātu akciju, izlaida informāciju par cenām. Iepriekšējā dienā akciju cena bija 0,0035 USD (jā, jūs to pareizi lasījāt), un Tamino, tieši pirms sākuma zvana, paziņoja, ka viņu piedāvājums ir devis 15 miljonus vienību 0,1 ASV dolāru vērtībā.

Tātad, lai gan viņi veica akcionāru atšķaidīšanu, privātais pircējs bija gatavs maksāt 0,1 USD par akciju, kad tirgus vērtība pašlaik bija 0,0035 USD, kas ir gandrīz x29 prēmija! Nākamo vairāku stundu laikā akciju vērtība pieauga līdz maksimālajam līmenim 0,01 USD, gandrīz + 200%. Lai gan tas nav ārprātīgs solis ārpusbiržas pasaulē, un, lai gan tas varēja būt daudz augstāks (bet ne), tas ir klasisks piemērs, kad izvietojuma / atšķaidīšanas cenas ir tik pievilcīgas salīdzinājumā ar pašreizējo tirgus cenu, ka korporatīvā rīcība ir vērojama.

TINO 1-Y vēsturisko cenu diagramma

Yahoo finanses

Kur iederas TSLA nesenais atšķaidījums?

Tesla ir piedzīvojis traku cenu pieaugumu pat 2020. gadā, ko lielā mērā var attiecināt gan uz nelielu mazumtirdzniecības, gan institucionālo tirgotāju spiedienu. Pat šī gada sākumā to akciju cena bija aptuveni 400 USD, kas jau bija augstākajā punktā kopš dibināšanas.

Teslas vadība, redzot jūtamu pieaugumu tik īsā laika posmā, sasniedzot 960 ASV dolārus tikai nedēļu iepriekš, skaidri redzēja iespēju savākt naudu ar visaugstāko vērtējumu. Aplūkojot Tesla 424B5 veidlapu, kas iesniegta SEC 2020. gada 13. februārī, mēs redzam informāciju par piedāvājumu:

Tesla saka, ka tirgus cena skaidras naudas darījumu slēgšanas brīdī (iepriekšējā tirdzniecības dienā) bija 767,29 USD. Turpmāk dokumentā ir teikts, ka par neto ienākumiem, kas ir aptuveni 2,01 miljardi ASV dolāru, tiks emitētas 2 650 000 akcijas, nosakot akcijas tieši tirgū. Ņemot vērā, ka akciju cena bija aptuveni 180 USD tikai 7 mēnešus iepriekš, un 400 USD tikai mēnesi iepriekš, cenu noteikšana tirgū tika uztverta kā ļoti bullish signāls (līdz ar to šī raksta laikā cenu darbība pārsniedza vairāk nekā 900 USD). Ja viņu cena būtu, piemēram, 350 USD, tas būtu pavisam cits stāsts.

TSLA cenu diagramma - kopš sākuma

Yahoo finanses

Kopsavilkumā

Kopumā piedāvājums var būt labs vai slikts investoriem, tas patiešām ir atkarīgs no akciju cenas.

Šajā rakstā mēs esam redzējuši toksisku atšķaidītāju, asins vannu atšķaidījumu, kā arī atšķaidījumu piemērus, kas ir palielinājuši akciju cenu. Tomēr lielākajā daļā gadījumu jums vajadzētu būt piesardzīgiem, ja krājumi pārāk ātri palielinās, iespējams, ka piedāvājums ir pa ceļam, it īpaši, ja uzņēmums ir parādījis iepriekšēju ieradumu to darīt.

Kā vienmēr, veiciet pētījumu un labi pārvaldiet risku.