Kāpēc visi runā par apgrieztu ienesīguma līkni

Šīs nedēļas jaunumi ir piepildīti ar virsrakstiem, kas brīdina par iespējamo finanšu postu, un tie visi ir koncentrēti ap trim vārdiem: “Apgrieztā ienesīguma līkne”. Ko tas patiesībā nozīmē? Mēs runāsim par obligācijām pret akcijām, ko apgrieztā ienesīguma līkne patiesībā nozīmē un kāpēc tā ir tik svarīga.

Augsts risks un zems risks

Pirms ienirstam tēmā, parunāsim par risku. Vienkārši, jo lielāku risku vēlaties uzņemties, jo vairāk naudas jūs potenciāli varat nopelnīt. Šis vārds “potenciāli” ir galvenais: lielāks risks nozīmē lielāku iespēju, ka jūs neiegūsit tik daudz naudas, kā gaidījāt, vai vēl sliktāk - zaudēsiet naudu.

Ja vēlaties ieguldīt drošāk, iespējamā atlīdzība ir daudz mazāka. Bet tas arī nozīmē, ka jūs samazināt iespēju zaudēt naudu.

Atgriešanās no akcijām pret obligācijām

Krājumi: riskants ieguldījums

Kad jūs domājat par ieguldījumiem, cilvēki bieži domā par akciju tirgu. Akcijas cena nav fiksēta; tas iet uz augšu vai uz leju atkarībā no tā, cik labi uzņēmums darbojas.

Akciju cenas ir riskantas; jūs tos pērkat, jo domājat, ka cena pieaugs, taču nav garantiju, ka tas notiks. Viņi varētu pieaugt par vienu procentu vai 15%, vai arī uz leju. Jūs nopelnāt naudu tikai tad, ja varat pārdot akcijas vairāk nekā esat samaksājis.

Ja jūs meklējat drošāku ieguldījumu, jums jāskatās ārpus akciju tirgus.

Obligācijas: (galvenokārt) drošs ieguldījums

Tāpat kā uzņēmumiem, arī valdībām un pašvaldībām bieži ir jāaizņemas nauda. Viņi to dara, pārdodot obligācijas. Obligācijas ir kā IOU: jūs viņiem aizdodat naudu, un viņi sola to atmaksāt ar procentiem.

Obligācijas ir daudz drošākas nekā akcijas, un investori zina, ka, iespējams, varētu iegūt lielāku atdevi no akcijām. Bet zemāka atdeves likme ir labs kompromiss mierīgam mieram.

Jūs pērkat obligācijas uz noteiktu laika periodu - teiksim, desmit gadus. Jūs saņemsiet samaksātus procentus no šīs obligācijas regulāri (parasti ik pēc sešiem mēnešiem), un šī procentu likme ir ienesīgums. Noteiktā laika perioda beigās (kad obligācija atmaksājas) jūs atgūstat sākotnējo ieguldījumu.

Ienesīgums un ienesīguma līknes

Parasti, ja jūs aizdodat naudu valdībai vai uzņēmumam uz ilgāku laiku, jūs saņemsiet augstāku procentu likmi vai ienesīgumu.

Aizdot savu naudu vairākus gadus nozīmē, ka jūs to nevarat izmantot kaut kam citam (ko ekonomisti sauc par alternatīvajām izmaksām). Tāpēc aizņēmējam tas jāpadara pievilcīgāks jums.

Tas nozīmē, ka, ja jūs pērkat 10 gadu obligāciju, jūs vēlaties saņemt augstāku procentu likmi nekā tad, ja jūs pērkat 2 gadu obligāciju, lai kompensētu neērtības, ja jūsu nauda nav tik ilga. Un vēsturiski tas ir izdevies.

Vēl nesen.

Ienesīguma līknes: 2 gadi pret 10 gadiem (2018-2019)

Ienesīguma līknes: 3 mēneši pret 10 gadiem (2018-2019)

Apgrieztā ienesīguma līkne

Šīs diagrammas parāda 3 mēnešu, 2 gadu un 10 gadu obligāciju ienesīgumu Valsts kases obligācijām 2018. un 2019. gadā. Lielāko daļu laika jūs esat spējis iegūt labāku procentu likmi - lielāku ienesīgumu - pērkot ilgāka termiņa obligācija. Tas ir tas, ko jūs sagaidāt.

Bet plaisa ir samazinājusies; 10 gadu obligāciju ienesīgums ir samazinājies līdz līmenim, kad tas nebija daudz augstāks par 2 gadu obligāciju likmi. Un tad trešdien, 14. augustā, 10 gadu obligāciju ienesīgums kritās zemāk nekā 2 gadu obligāciju ienesīgums. Tā ir bēdīgi slavenā apgrieztā ienesīguma līkne.

Kāpēc ienesīguma līkne ir svarīga?

Lai gan akcijas ir riskantākas nekā obligācijas, šim riskam ir atlīdzība; ja jūs varat paciest īstermiņa kāpumus un kritumus, akcijas parasti dod lielāku ieguldījumu atdevi ilgtermiņā. Tāpēc investoriem patīk likt naudu akciju tirgū, jo, lai arī tā ir ļoti svārstīga katru dienu, tā mēdz pieaugt. Obligācijas ir drošākas, bet ne tik rentablas.

Bet tagad kopējā ekonomika izskatās satricinošāka. Uzņēmumi nedarbojas tik labi, un ir daudz pazīmju, ka tur ir sliktāk. Investori kļūst arvien pesimistiskāki par to, cik rentabli uzņēmumi būs nākamajā vai vairāk gadu laikā. Kādā brīdī investori zaudē uzticību, pārdod savas akcijas, lai izvairītos no naudas zaudēšanas, un tā vietā pērk obligācijas, jo tās ir drošākas.

Tas savukārt nozīmē, ka ienesīgums samazinās. Vecā aksioma par piedāvājumu un pieprasījumu atbilst patiesībai; ja pieprasījums pēc obligācijām palielinās, valdībai nav jāmaksā tik augsta procentu likme, lai piesaistītu investorus.

Ir ļoti daudz obligāciju veidu, daži no tiem ilgst pat 30 gadus. Bet 2 gadu un 10 gadu obligāciju likmes tradicionāli ir bijuši ārkārtīgi svarīgs salīdzinājums, un tos rūpīgi seko.

Recesijas rādītājs

Katra recesija pēdējo 60 gadu laikā ir notikusi pēc apgrieztā ienesīguma līknes signāla.

Vai būs lejupslīde?

Formulējums ir svarīgs!

• Katra lejupslīde pēdējo 60 gadu laikā ir notikusi pēc ienesīguma līkņu apgriešanās.

Bet!

• NE katrai apgrieztai ienesīguma līknes parādībai ir sekojusi lejupslīde!

Citiem vārdiem sakot, tas ir svarīgi un ir brīdinājuma zīme ekonomistiem, taču tas nenozīmē, ka recesija ir neizbēgama. Ekonomika ir sarežģīta mašīna ar daudzām kustīgām daļām, un ar vienu brīdinājuma zīmi pati par sevi vienkārši nepietiek, lai pārliecinātos, ka notiks lejupslīde.

Vēl viens jautājums, kas jāpatur prātā, ir tas, ka tas nenotiek nekavējoties. Kad pēc ienesīguma līknes inversijas ir notikusi lejupslīde, pagāja vidēji 22 mēneši no brīdinājuma signāla par apgrieztu ienesīguma līkni līdz oficiālai recesijas sākumam.

Summējot

• Ienesīguma līknes inversija nozīmē, ka īstermiņa valsts kases obligācijas dod augstāku procentu likmi (ienesīgumu) nekā ilgāka termiņa obligācijas.
• Īstermiņa ieguldījums parasti maksā mazāk nekā salīdzināms ilgtermiņa ieguldījums, tāpēc tas attiecas.
• To plaši uzskata par svarīgu zīmi, kurai bieži seko lejupslīde.
• Bet tas nav nekļūdīgs; apgrieztai ienesīguma līknei dažreiz neseko lejupslīde.

Tagad jūs zināt, kas ir apgriezta ienesīguma līkne un kāpēc tā ir tik svarīga. Paturiet prātā, ka neviens nevar droši paredzēt, kas notiks ekonomikā nākamajos 12 mēnešos vai divos gados. Bet mēs varam būt droši, ka būs daudz spekulāciju!

• Obligācijas - Investor.gov

  Kas ir obligācijas? Obligācija ir parāda vērtspapīrs, līdzīgs IOU. Aizņēmēji emitē obligācijas, lai piesaistītu naudu no investoriem, kuri vēlas viņiem aizdot naudu uz noteiktu laiku. Pērkot obligāciju, jūs aizdodat emitentam, kas var būt valdība,

• https://www.cnbc.com/2019/08/14/the-inverted-yield-curve-explained-and-what-it-means-for-your-money.

  Apgriezta ienesīguma līkne iezīmē punktu diagrammā, kur īstermiņa ieguldījumi ASV Valsts kases obligācijās maksā vairāk nekā ilgtermiņa ieguldījumi.